[摘 要]21世纪，经济全球化是世界经济发展的主潮流。我国从2001年加入WTO以来，历经十五年发展，对外贸易发展迅速。许多中小型企业已经具备了“走出去”参与国际竞争的良好条件，而且我国中小型企业要谋求发展壮大就必须要适应经济全球化这一大趋势。其中，跨国并购作为对外直接投资的一种重要方式，越来越受到我国中小企业的青睐。传统的对外直接投资理论对大型企业的研究较多，而对于中小型企业的研究较少。因此，探索和研究中小企业海外市场开拓策略具有积极的理论意义和现实价值。本文在详细阐述对外直接投资相关理论的基础上，以江苏金昇集团为例，深入分析了该公司在跨国并购过程中遇到的困难和问题，然后结合前述相关理论，提出了切实可行的对策和建议。以此希望对我国的中小企业“走出去”有积极的参考价值和借鉴意义。
[关键词]中小企业；对外直接投资；跨国并购；海外市场开拓策略
1引言
截止至2016年12月11日，中国已经入世15年。历经了15年发展，中国不仅成为仅落后于美国的全球第二大经济体，而且还是全球第一大贸易国，第一大利用外资国和第二大对外投资国。2015年，中国对外直接投资创下了1456.7亿美元的历史新高，实现了连续13年快速增长，不仅超过同期我国实际使用外资额，而且也因此成为世界第二大对外投资国，仅次于美国。在我国的对外投资中，中小企业扮演了重要角色。“长期以来，跨国并购，一直被认为是大型跨国公司的专利，然而，在经济全球化、科技飞速发展、信息技术和互联网广泛应用等多种因素的推动下，许多有实力的中小企业走出国门，到国外进行直接投资，在国际化经营方面取得了很大的成绩，并且在世界经济的诸多领域，如高新技术、信息产业等，以自身独特的优勢与大跨国公司展开竞争”[1]。
2传统对外直接投资理论及其局限性
2.1外国直接投资理论
外国直接投资理论的核心问题是解释外国直接投资发生的原因、机制和结果。“自20世纪50年代以来，有关外国直接投资和跨国公司的理论，随着实践的发展而得到了迅速的发展”[1]。
2.1.1垄断优势理论
垄断优势的概念最早是由加拿大经济学家斯蒂芬·赫伯特·海默（StephenHerbertHymer）于1960年在他的博士论文中提出的。海默认为，外国直接投资包括无形资产和非金融资产的转移，是跨国公司使用和发挥其内在组织优势的过程，不仅仅是一个简单的资产交易过程。
1969年，美国经济学家查尔斯·P·金德尔伯格（CharlesP.Kindleberger）提出了与海默一致的看法。他认为之所以会出现跨国公司这种组织形式是因为当一个企业在海外投资并且经营时，必定会承受与当地企业相比较高的生产成本和组织成本。
2.1.2产品生命周期学说
产品生命周期学说是美国经济学家弗农·洛马克斯·史密斯（VernonLomaxSmith）把产品生命周期理论应用到国际贸易和国际投资领域的而发展起来的。弗农认为，外国直接投资是生产过程或产地转移所导致的，在国际市场范围内，某一产品所处的生命周期阶段不同，其生产区位也会不同。他还认为，消费者对产品的选择以及其偏好之所以会产生不同层次，是因为收入水平不同。
2.1.3国际生产折中学说
国际生产折中理论是英国经济学家约翰·哈里·邓宁（JohnHarryDunning）于1978年提出的。邓宁通过结合结构性市场非完善和自然性市场非完善两种学说的基本观点，解释了跨国公司存在的原因以及外国直接投资现象。他认为决定跨国公司行为和外国直接投资的基本要素为所有权优势，位置优势和市场内部化优势。在他看来，跨国公司进行外国直接投资必须具备的条件是国外生产成本低于国内生产成本和跨国公司自己在国外生产的成本低于当地企业的生产成本。
2.2外国投资理论的局限
2.2.1多数国际投资理论侧重于研究企业行为特征，忽略了产业选择的研究。
2.2.2 大部分国际直接投资理论是以发达国家的经济特征为前提的，这些理论都忽略了发展中国家对外直接投资的事实。
2.2.3现有的国际投资理论对中小型跨国公司的对外投资行为不能做出充分合理的解释。因为对中小企业而言，垄断优势和技术优势等都不明显，而且规模偏小、管理资源匮乏以及海外子公司不多，中小企业跨国经营的风险和内部化成本远比大公司高。
3江苏金昇集团市场现状
江苏金昇集团是一家以高端装备制造为主业，集机械制造、纺织工程、建筑房产、生物工程等产业的多元化国际产业集团。总部位于江苏省金坛市。该公司从一家名不见经传的小公司起步，通过15年的发展，2次高质量的海外并购，不仅使得其在全球拥有1.2万名员工，而且产业分布遍及世界上的70多个国家和地区，成为了行业内世界第一的跨国集团。2010年9月，金昇出资1亿欧元并购了欧洲第三大高端数控机床制造商德国埃马克集团（EMAG）50%的股权。2012年12月，金昇完成了对瑞士欧瑞康集团天然纤维及纺织专件业务100%股权及资产的并购签约，并重新命名为卓郎（SAURER）。
3.1行业国内外市场状况概述
3.1.1国内行业市场概述
随着我国经济改革的不断深入，我国中小企业取得了较快的发展，目前我国国内数控机床行业有以下几个特点：
（1）机床行业发展迅速，产量逐年递增。机床工业的快速发展是在“十五”期间，这期间初步奠定了我国机床工业的基础。机床行业经过连续几年快速发展，到2005年我国机床产值从“九五”末期列世界第八位，跃居到世界第三位。其中，2005年数控金切机床产量达到6万台，是2000年1.4万台的4.3倍。
（2）专业化程度越来越高。将“高速、精密、智能、复合”作为发展方向，产品开发和科技创新取得了明显进步。设计开发的多轴联动加工中心、高速精密数控机床、复合加工机床等多项新产品，为我国的国民经济发展起到了重要作用。
（3）品种多样化。目前，不仅数控机床品种达到了1500多种，而且机床行业通过国内企业联合重组，相继并购了九家海外机床工具企业，形成了一批实力较强的大型企业。
3.1.2国外行业市场概述
由于西方发达国家数控机床行业起步较早，目前国外数控机床行业有如下几个特点：
（1）竞争激烈。长期以来，欧、美、亚在国际市场上相互展开激烈竞争，已形成一条无形战线，特别是随微电子、计算机技术的进步，数控机床在20世纪80年代以后加速发展，各方用户提出更多要求，早已成为四大国际机床展上各国机床制造商竞相展示先进技术、争夺用户、扩大市场的焦点。
（2）垄断现象严重。尤其是德国的西门子公司和日本的发那科公司占据了绝大部分世界市场。机电一体化、高精、高效、高自动化先进机床是国际市场上发展的主潮流。
3.2公司跨国并购中遇到的问题
3.2.1对海外市场缺乏了解导致的各种风险
并购中的高技术含量体现在并购过程中的估值和谈判。欧洲人在这方面很专业，中国企业不小心很容易吃亏。比如金昇集团对卓郎智能机械的并购谈判，对方作为瑞士上市公司，而且是财务业绩导向的上市公司，谈判水平是很高的，它们的职业经理人的素养也很好，要占一点便宜并不容易。其他的一些风险如收购的价格不等于收购的成本，以很低的价格买进一家有盈利能力的公司虽然是一件令人高兴的事，但真正的成本可能远远大过并购价格。除了收购价格以外，被收购公司的负债也是一个很大的问题。被收购企业恢复持续的经营状态，也可能需要大量资金的投入。
3.2.2企业自身国际竞争力不足导致的风险
我国中小企业自身的实力并不是很强，国际竞争力缺乏，导致并购获得认可需要时间，存在很多风险。我国中小企业国际竞争力的缺乏具体表现在以下几个方面：
（1）缺乏核心技术。
首先，目前我国国内支持中小企业技术创新的平台还比较少，这使得大部分中小企业在进行技术创新时有面临失败的风险。
其次，我国中小企业对于建立自主知识产权的意识普遍比较薄弱。而且，由于技术创新不足，产品附加值低，导致我国中小企业无力投入足够多的研发费用。
（2）融资难、融资贵。
融资困扰几乎是各国中小企业的共同难题，并非我国独有。首先中小企业的风险大、不确定性大、破产率高；其次，由于信息不对称，且中小企业的规模小，决定了其固定成本可分摊性弱；再次，财务不透明，财务缺乏必要的账务，财务制度不正规、不规范，无法正确地判断财务状况；最后，交易费用高，通常信息收集、调研、分析、决策的费用是大企业费用的6-8倍。
（3）人力资源的匮乏。
由于我国中小企业自身素质有限，这导致了国内一些优秀的海外经营人才并不愿意去中小企业发展。而且即便有这种意向的优秀人才，通常也会提出高于中小企业承受能力的条件，使中小企业无法接受，进而造成我国中小企业海外经营人才的短缺。
3.2.3并购后的整合问题
企业跨国并购成功的關键更多地取决于并购后的整合问题。首先，并购完成以后，原来的管理层可能对企业丧失信心导致离职。其次，是中国的管理团队与被收购方管理团队的融合问题，如果融合的不好，可能会阻碍公司的进一步发展。再次，如何一起制定好的愿景和商业规划，保持授权和控制的平衡，也都是整合过程中需要注意的问题。
4我国中小企业跨国并购的策略
4.1聘请专业法律、财务团队
根据江苏金昇集团并购成功的案例，首先，对估值和价格的谈判，可以聘请外部的专业财务团队，虽然收费很高，但是如果管理恰当，它在谈判过程中帮我们争得的利益会远远高过我们所支付的报酬。估值和谈判过程中，专业人士与专业人士面对面地讲道理比情绪化地争论更有用。其次，作为并购方，要了解对方的心理价位和竞争对手的状况，需要通过各种专业的论证，得出卖方的实际价格并不高，而这也需要专业的财务顾问的帮助。最后，收购完成之后做总结的时候，还是会发现有一些是不完美的部分，需要不断总结经验教训。
4.2中小企业自身国际竞争力的提升
企业要想并购成功，自身的国际竞争力提升是关键，具体到以下几个方面：
4.2.1深入研究国际市场，努力研发高附加值产品。产品开发应根据国际市场需要，选择市场潜力大、技术含量高的产品立项研发，因为一旦研发成功，不仅较为容易进入国际市场，而且产品附加值较高，利润大。
4.2.2把自主创新作为企业的主体，将“产学研”结合作为企业发展的道路。我国中小企业应当通过合作研究、委托开发、共同投资组建研发中心等多种形式与相关高校院所合作，通过“产学研”的有效结合，顺利实现科技成果转化，推进企业的技术进步；同时充分利用高校院所的科研条件和人才优势实现产品的快速开发，降低开发成本。
4.2.3建立高效的研发、市场开拓和管理团队。注重以柔性引进等不同方式从国内外引进各种专业技术人才和管理人才，建立高效的研究开发和国际市场开拓团队。“除了使用本国的精英人才之外，中小企业若能够有效地利用当地的人力资本优势，将有助于其竞争优势的提升”[2]。
4.3合理的并购模式
“不同的并购模式，在具体方式、运行效率、实际效果等方面都有很大差异，对于各种条件的要求也有不小差别”[3]。西方的跨国公司收购其他国家的公司以后，一般采用复制贯彻的方式：以己为大，要求被收购方照搬收购方的管理模式；更换CEO，管理层换成买方的人；设立整合及协同效应目标，建立跨职能部门的团队，每星期报告进展，确保协同效应的实现。但是应用这种模式对于我国的中小企业目前还尚不现实，因为中小企业自身的管理体系还在建设中，并不是很完整，需要磨合时间。通过对金昇集团并购之路的了解，该企业最初在做合资企业的时候就在学习国际管理经验，也有过“轻触模式”，并逐步走向了“创新整合”，但其目标是最终能够形成一套成熟的国际化企业管理体系，努力实现“复制贯彻”模式。因此，根据前述理论以及金昇集团成功的案例，可以得出适合我国中小企业跨国并购的模式为在并购初期为反向学习模式，随着学习的不断深入逐渐向轻触模式，创新整合模式过渡，最终目的是要实现复制贯彻模式。而要实现复制贯彻的最终目标，需要很长的一段时间，需要我国中小企业企业不断努力学习、进步。
参考文献：
[1]赵优珍.中小企业国际化理论与实践研究[D].复旦大学，2003.
[2]方齐云，方臻旻.国际经济学[M].大连：东北财经大学出版社，2009.
[3]徐江.我国中小企业国际化影响因素及其对国际化绩效的影响研究[D].吉林大学，2012.
[4]罗晓.我国企业并购模式的比较分析[J].特区经济，2007，07：245-247.